近(jìn)期市场风(fēng)向变动，北向资金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德(dé)旗下三只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时大手(shǒu)笔加仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露(lù)什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在4月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中解释道(dào)：长期来(lái)看，关(guān)注三大主题。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应(yīng)链；二(èr)是技术自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为(wèi)何看好电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各(gè)国(guó)的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的(de)供应方面(miàn)是全球的(de)领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需(xū)求方面也(yě)占(zhàn)据重要(yào)地位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设(shè)施(shī)最完善的(de)国家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个(gè)公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于(yú)电池(chí)和(hé)电(diàn)机温(wēn)控(kòng)的关键组件的生产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行(xíng)业全球(qiú)市场占有约(yuē)60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球(qiú)范围内(nèi)继(jì)续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德(dé)也并(bìng)非(fēi)孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基(jī)金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方财富(fù)、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大(dà)的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓8.8起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口5％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车(chē)配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟数(shù)据(jù)显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业的(de)龙头(tóu)企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速(sù)创历史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净(jìng)流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它个股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包(bāo)括(kuò)格(gé)力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机(jī)遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时(shí)也解释(shì)了(le)：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也(yě)表示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们(men)的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未(wèi)来(lái)新的电池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁(níng)德(dé)时代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随(suí)着电池成本下(xià)降，宁德时代若不能保持(chí)利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关系(xì)若(ruò)不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国(guó)基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美(měi)的集团、广(guǎng)联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万(wàn)华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国(guó)平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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