财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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