编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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