AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字(z中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗ì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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