AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少(shǎ皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思o)人工智能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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