昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声(shēng)明称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是(shì)国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产(chǎn)能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘(pán)面资(zī)金已经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率将(jiāng)小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕(zōng)榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能(néng)有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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