5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.9一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的1亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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