大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需求(qiú)出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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