金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)包(b吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别āo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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