金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月2新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉3日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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