衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(q一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心iáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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