金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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