个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目的(de)的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步(bù)认知的(de)客户(hù)进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资(zī)金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的(de)养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用方面，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态(tài)适配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的(de)产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资(zī)的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更好地(dì)满足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意(yì)义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效(xiào)性上与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单(dān)服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提供基于(yú)客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的(de)投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研(yán)发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了(le)不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预(yù)防(fáng)到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长(zhǎng)城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业(yè)年金(jīn)业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结(jié)合公募(mù)基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热(rè)情(qíng)和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企退伍(wǔ)军人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了(le)解(jiě)个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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