来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经济(jì)形势(shì)和经济工作。今年以(yǐ)来，经(jīng)济增长好于(yú)预期。不过当前经济恢复性(xìng)好转，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以(yǐ)，稳增长(zhǎng)基调延(yán)续，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)不太可能转(zhuǎn)向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高质量(liàng)发展(zhǎn)要求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大(dà)需求(qiú)主要(yào)依靠自(zì)发(fā)修复消费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体(tǐ)经(jīng)济”支(zhī)撑，防(fáng)风险仍然(rán)是重点任务。整体看(kàn)，二季度经(jīng)济修复速度(dù)或将(jiāng)放缓，政策(cè)相对克制 。

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　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先强调了今年的成绩，即“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势(shì)”。从一季度公布的(de)数据看，确实好于去(qù)年(nián)四季度时的(de)预期(qī)。但随(suí)后会(huì)议也提到“经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解是，一季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去年四(sì)季(jì)度有明显改善，但距离(lí)疫情之前2019年(nián)的6％附近的增速，还有较大的(de)差(chà)距。所以，经(jīng)济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就业压(yā)力(lì)仍(réng)然存在，我们(men)认为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”是当前经济持续回(huí)升向好的(de)关键所在(zài)。

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　　稳增长：也(yě)没增(zēng)量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经济(jì)要实(shí)现“质的有(yǒu)效(xiào)提升”和“量的合理增(zēng)长(zhǎng)”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神(shén)一(yī)致(zhì)。这也意味着稳(wěn)增长(zhǎng)不会通过强刺激(jī)的方式，而(ér)是统筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增强(qiáng)”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳(wěn)增(zēng)长的(de)方(fāng)式，会议(yì)要求“把发(fā)挥政(zhèng)策效力和激发经营(yíng)主体活力(lì)结合起来”。我们的理解是，下一(yī)阶(jiē)段更多通过(guò)激发市场化的力(lì)量去(qù)推动经(jīng)济修复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的方式激发高质量的增长。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业公(gōng)平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性(xìng)壁(bì)垒。各类企业都要依(yī)法合规经营(yíng)。要(yào)下(xià)决(jué)心从根本上解决企(qǐ)业账款拖欠(qiàn)问(wèn)题。总体而言，政(zhèng)策刺激空(kōng)间有限，主要(yào)还是以提振信心和预期、激发活力(lì)为主(zhǔ)要(yào)手段，让经济自发的内生(shēng)修(xiū)复。

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　　扩需求(qiú)：自发修复消寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册费，主动稳(wěn)定投资

　　会议提出(chū)，积极(jí)的财政政策要“加力(lì)提效”，稳(wěn)健的货(huò)币(bì)政策要(yào)“精准(zhǔn)有力(lì)”，延续了去年(nián)12月(yuè)会议的(de)表述。对(duì)于(yú)政策(cè)的要求，本次(cì)会议强调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月会议的相关表述是“加(jiā)强各类(lèi)政(zhèng)策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发(fā)修复消(xiāo)费。“要(yào)多渠道增加城乡(xiāng)居民(mín)收入(rù)，改善消费(fèi)环境，促(cù)进文化旅游(yóu)等(děng)服(fú)务消费”。提高消费，主要还(hái)是靠(kào)居民劳动收入的自然(rán)修(xiū)复(fù)。另(lìng)一方面，主动稳(wěn)定(dìng)投资。尤其是基建投资(zī)，是政府主动稳增长的重(zhòng)点。会议提到，在超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基(jī)础设(shè)施建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要(yào)把吸引(yǐn)外商投(tóu)资放在更加(jiā)重要的(de)位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有条件的(de)自(zì)贸试(shì)验区和自由贸易港(gǎng)对接国际高(gāo)标准经贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行先试。

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　　产业发展(zhǎn)：看重实体经(jīng)济

　　会(huì)议强调，加快建设(shè)现代化产业体系要(yào)以“实体(tǐ)经济”为支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体(tǐ)经济”，这里(lǐ)的实体经(jīng)济并不(bù)是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造”。会议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态”，也提到了“重(zhòng)视防范风险”。我们(men)认(rèn)为，人工(gōng)智(zhì)能发展到(dào)一定程度，监管措施(shī)也必然会跟上(shàng)。此外(wài)，在互联网(wǎng)领域，要推动平台(tái)企业规范健康发展，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探(tàn)索(suǒ)创新(xīn)。

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　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构(gòu)改革(gé)化险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房地产产业(yè)链(liàn)、中小金融(róng)机构(gòu)的风(fēng)险出清，仍是大势所趋，地方债务的风(fēng)险也需(xū)要化解。所以今年(nián)和去年最大(dà)的不(bù)同(tóng)是疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，其他方面的经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整(zhěng)体看，二季度(dù)经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

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