“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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