5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下(xià)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜跌格局(jú)。

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