北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(q小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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