芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她ng>2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一(yī)定是失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年(nián)就业(yè)分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服(fú)务(wù)业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个(gè)要(yào)点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司