一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xià把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁o)率较高等(děng)背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经(jīng)历(lì)股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhà把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁n)比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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