5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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