国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多(duō)项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉(lú)后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议息会(huì)议，市场普(pǔ)遍预期将继续加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织(zhī)下，节(jié)后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停牌(pái)，原因(yīn)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖是达(dá)成(chéng)救助协议以(yǐ)维(wéi)持该银(yín)行运营的希望在(zài)变得(dé)渺茫。该(gāi)股今(jīn)年已下跌(diē)90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该(gāi)银行很有可能会被美国(guó)联(lián)邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自(zì)美国第(dì)一共和银行公布其第一季度(dù)存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元(yuán)后，该银(yín)行(xíng)股价在接下来的(de)两(liǎng)天内下(xià)跌超过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前(qián)包括下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖来自美(měi)国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财(cái)政(zhèng)部和美联(lián)储的官员正在与其他银行进(jìn)行协调会(huì)议(yì)，为第一共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围(wéi)加强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月(yuè)28日公布(bù)的内部审查报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银(yín)行的倒(dào)闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自身(shēn)风险管理薄弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员(yuán)未能(néng)采取有(yǒu)力行动(dòng)解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问题。美联储负责金融业监管的(de)副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称，审(shěn)查员未(wèi)能充分认识到，随着(zhe)硅(guī)谷银行(xíng)的规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们(men)的(de)确(què)发现了(le)风(fēng)险，却没有(yǒu)采取足够(gòu)的措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其中三点都和美联储监(jiān)管不力有关。他(tā)说，美联(lián)储监管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普执政时的金融(róng)业改革(gé)普遍放松了对中等(děng)银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导致(zhì)联储(chǔ)的监(jiān)管变得更宽(kuān)松(sōng)。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加(jiā)复(fù)杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效(xiào)的监(jiān)管(guǎn)。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已经确定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的一大问题(tí)——利(lì)率(lǜ)相关风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流(liú)程“过(guò)于(yú)审慎(shèn)”，侧(cè)重(zhòng)在采取行(xíng)动(dòng)以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银(yín)行的三(sān)倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该行多年(nián)来一(yī)直(zhí)突破内(nèi)部风险限(xiàn)制，其采用的流动性指标却显示，存(cún)款基础稳(wěn)定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿美元(yuán)银行的(de)一系列规定，包括压(yā)力测试和流动性要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管(guǎn)一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化(huà)适用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦(bāng)保险上限的银行存(cún)款(kuǎn)，监管方的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美(měi)联储(chǔ)应要求更广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑(lǜ)到可(kě)出售证券的(de)未(wèi)实(shí)现(xiàn)损益，以(yǐ)便让银行的资本(běn)要求更好(hǎo)地匹(pǐ)配其财(cái)务(wù)状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求(qiú)，或者(zhě)限制股票回(huí)购(gòu)、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)和佛罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时(shí)间4月28日的声明，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月(yuè)19日期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本(běn)分担的(de)基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地(dì)方政府以(yǐ)及某些(xiē)私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，当地时(shí)间(jiān)28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保加利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马(mǎ)尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟已采取行(xíng)动解(jiě)决欧(ōu)盟成员国(guó)和乌克兰(lán)农民的(de)担忧。具体(tǐ)措施(shī)包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤(chè)回针(zhēn)对(duì)乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品(pǐn)实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受(shòu)影响(xiǎng)的成员国农民(mín)提供1亿(yì)欧元的一揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟(méng)将(jiāng)继续(xù)推(tuī)进包括葵花(huā)籽油等产(chǎn)品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克(kè)兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务(wù)部最(zuì)新公布的数据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数(shù)同比(bǐ)上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)是美(měi)联储青睐(lài)的(de)通胀指标之一(yī)。此次公布(bù)的数据再度(dù)印证了美国通胀的居高不下，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美国短(duǎn)期利(lì)率期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映出5月份加息(xī)25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部公布(bù)的一季度美国宏观(guān)经济数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场预期的2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一(yī)季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师张晨向期货日(rì)报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国(guó)经(jīng)济放缓但通胀水平(píng)依旧(jiù)高(gāo)企的滞胀特(tè)征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数(shù)据来看，他(tā)认为一(yī)季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美(měi)国经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对于美(měi)国经济衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前欧(ōu)美银行(xíng)信用(yòng)危机(jī)的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一(yī)定程度上削(xuē)弱(ruò)了美联储货币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加(jiā)了(le)下半年美联储降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个人消(xiāo)费支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升(shēng)，再(zài)加上周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的是年中美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前美(měi)联储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随(suí)着此(cǐ)前银行业危机的爆发以及一(yī)季度经(jīng)济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期(qī)，显示出核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着进行(xíng)政策选择(zé)时(shí)不得不更加慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场情(qíng)绪(xù)，强调对宏观(guān)风险(xiǎn)的把控，且对未下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖来加息的态(tài)度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充(chōng)分的(de)计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济(jì)展望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现(xiàn)“停止加息(xī)”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上(shàng)，需要重(zhòng)点关(guān)注鲍(bào)威尔对于经济与通(tōng)胀前景、后(hòu)续货币政策以及银行业危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别是(shì)如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗示，则无(wú)论(lùn)对于商品市场还是(shì)权益市场而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三(sān)个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固(gù)性(xìng)，美联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更高水(shuǐ)平的(de)通胀；二是美联(lián)储对于目前金(jīn)融以及经济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底是短期(qī)风险还是长期(qī)风险；三是美联(lián)储(chǔ)未来的货币政策预期，比如是否透露(lù)下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回(huí)调，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言(yán)偏(piān)负面；如果(guǒ)美联储偏(piān)鸽(gē)派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息结果(guǒ)不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注(zhù)美联(lián)储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外(wài)下跌的(de)风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难(nán)局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则(zé)表现(xiàn)乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件溢出(chū)影(yǐng)响逐渐减弱，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的(de)乐观预(yù)期出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限(xiàn)。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为(wèi)贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因(yīn)素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金(jīn)属价格的压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时，美(měi)国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件余波反(fǎn)复，不断激发(fā)市场避险(xiǎn)情绪(xù)。从更(gèng)为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金(jīn)资(zī)产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵金属(shǔ)价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主要是(shì)，市场和美(měi)联储对于后续货币政策之间的预期(qī)差，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市(shì)场尽(jǐn)管(guǎn)过热态(tài)势有所缓和，但无论是新(xīn)增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联(lián)储货(huò)币政策转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可(kě)能造成通胀回归(guī)波(bō)折反复，进(jìn)而引发美联储货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联(lián)储议息会(huì)议落地(dì)后的(de)一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然会(huì)延续上述的(de)修正走势，美联储(chǔ)还(hái)需在(zài)更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)落地后，再相机作(zuò)出政策调(diào)整，而在此之(zhī)前预计仍(réng)会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市(shì)场对于年内降息的乐(lè)观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场(chǎng)的逻辑有两条(tiáo)主(zhǔ)线：一(yī)是美国(guó)经济是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸(mào)易结算体系(xì)下美(měi)元的趋势压力。“过去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价格主要锚定的是美(měi)债实际利率的(de)变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系的(de)变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了(le)越(yuè)来越(yuè)多的金融(róng)溢价。”整体来(lái)看(kàn)，他认为(wèi)目前贵(guì)金属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近期的(de)表(biǎo)现也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资产(chǎn)配置(zhì)的角度来(lái)看，仍(réng)推荐将贵金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方(fāng)面，美国经济下行(xíng)以及(jí)欧美银行业风险带来的(de)避险(xiǎn)情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑(chēng)，但边(biān)际减弱；另(lìng)一方面，美国(guó)通胀高(gāo)位带来的加(jiā)息预测，未(wèi)能(néng)对贵(guì)金属形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场对于(yú)美联(lián)储降息的(de)预期仍大幅(fú)领先美联储的(de)官方预期，预计(jì)在高通胀压力下(xià)，市场对降息预(yù)期(qī)的修(xiū)正或将带(dài)来金银价(jià)格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着(zhe)国(guó)内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏(hóng)观市(shì)场关键数据较多，导致市场(chǎng)情(qíng)绪波(bō)澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因(yīn)素(sù)也(yě)多(duō)空(kōng)交(jiāo)织，海外市场容易出(chū)现巨幅(fú)波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联(lián)储(chǔ)5月利(lì)率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美联(lián)储(chǔ)会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加(jiā)风(fēng)险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储(chǔ)议息会议等重要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危机及债务上限(xiàn)问题(tí)悬而未决，投资者(zhě)要防止过分押注引(yǐn)发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议(yì)这一关键时间(jiān)节(jié)点，投资者若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎来(lái)更(gèng)加明(míng)确的方向性行(xíng)情，可根(gēn)据美联储(chǔ)议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：中国书画艺术 下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖