近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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