财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zà什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试i)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保(b什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ǎo)险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端成本。

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