今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)长征有多长公里 红军长征一共用了几年产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　长征有多长公里 红军长征一共用了几年　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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