美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品等风电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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