今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对10克是几两美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(b10克是几两ù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务上限，往10克是几两往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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