在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别g alt="基民懵了(le)！涨跌这么吓人，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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