在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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