金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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