北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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