近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)串子是什么意思网络，足球串子是什么意思的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”串子是什么意思网络，足球串子是什么意思。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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