在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生E不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思TF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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