财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票(piào)通过了上述决议。值写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语得一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依(yī)据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市(shì)场价(jià)值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资(zī)产的(de)实际价(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的(de)状况，并在(zài)今年2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易(yì)完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同时在“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运营。

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