4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèia5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于(yú)新年度(dù)产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的(de)关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一(yī)定(dìng)的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对(duì)纺(fǎng)织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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