“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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