北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗nián)增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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