在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告(gào)期(qī)末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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