随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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