金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(不尽人意是什么意思xù)关(guān)注调整(zhěng)不尽人意是什么意思行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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