财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题(tí)的市场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券凝神静气的意思，凝神静气的意思解释应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士凝神静气的意思，凝神静气的意思解释监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的(de)市场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(jié)至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释