在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份见字如晤,展信舒颜，展信安的用法额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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