在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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