金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系p>

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议(yì)。

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