金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示(shì)日本可(kě)能正接(jiē)近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市(shì)爆(bào)发，海(hǎi)外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的(de)股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文步(bù)投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下(xià)也(yě)会(huì)回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在东京开(kāi)设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社(shè)的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研(yán)报(bào)中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文撤离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局(jú)中扮演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发(fā)展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本(běn)的(de)设备投资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮(cháo)。

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