金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济(回族女人为什么离婚少jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较回族女人为什么离婚少强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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