大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们(men)的(de)最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势(shì)和经济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总(zǒng)书记(jì)习近(jìn)平主持会议(yì)。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展和安全(quán)，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复(fù)常态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作(zuò)，促进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还(hái)提出，在(zài)超大特(tè)大城市(shì)积极(jí)稳(wěn)步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了(le)第一共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国历(lì)史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数据(jù)中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的onceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两(liǎng)架(jià)无人机试图袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng) 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机试(shì)图发动袭(xí)击时普京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫(mò)斯科(kē)州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为(wèi)了防(fáng)止未(wèi)经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩(jì)驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一(yī)，投资(zī)者心态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市(shì)场将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比(bǐ)和高频数(shù)据验证；外部流动性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其(qí)中行业(yè)的(de)结构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础(chǔ)。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他(tā)板块(kuài)中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外(wài)风(fēng)险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能(néng)有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处(chù)于再平衡(héng)期(qī)，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预(yù)期方向，中期线索(suǒ)在于科(kē)技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波(bō)上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外逐级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费(fèi)正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明(míng)显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节(jié)后1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（6农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的9.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一(yī)”前(qián)后大(dà)类资产表(biǎo)现来(lái)看，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济增速不(bù)及市场预(yù)期，美国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一(yī)年中的第(dì)一(yī)次(cì)战术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济(jì)指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了(le)2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回(huí)撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均(jūn)会季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济数(shù)据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次(cì)市场的战术调整虽(suī)然可能(néng)已经完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮(lún)牛(niú)市(shì)起点之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业(yè)绩(jì)；但中期(qī)的坦途较为明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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