在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出(chū)了(le)指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(x在职教育是什么意思，补充在职是什么意思iāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带在职教育是什么意思，补充在职是什么意思来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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