大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓(cāng)基(jī)本为新能源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在(zài)一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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