美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(tōng)胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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