五一长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全(quán)球(qiú)市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美(měi)国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行(xíng)。此前(qián)我们多次强(qiáng)调，美国银行业危机远(yuǎn)未结束，只是(shì)暂时止血而已。现在来看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着经济(jì)的衰(shuāi)退，银行的(de)资产将(jiāng)持续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升，银(yín)行的经营将持续恶(è)化，新(xīn)一轮银行业危机将再度(dù)爆发(fā)。

　　美国债(zhài)务上(shàng)限问题再度成为焦点，美(měi)国政府(fǔ)债务规模将(jiāng)于(yú)19日触及31.4万亿(yì)美元的法定限额，财长耶伦呼吁国(guó)会尽快采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限，避免政府部门(mén)停(tíng)摆(bǎi)及可(kě)能出现的(de)债务违约。当地时间4月26日，美国国(guó)会众议(yì)院投(tóu)票通过(guò)债务上限法案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万亿(yì)美元的(de)债务上(shàng)限，以换(huàn)取大(dà)幅削减(jiǎn)政府支出(chū)。该法(fǎ)案规(guī)定，联邦政府债务上(shàng)限将提高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算年均增长需(xū)控制在1％。不过拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。两(liǎng)党(dǎng)在提高债务(wù)上限问题上分(fēn)歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美(měi)债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)当地时间5月1日(rì)致函(hán)众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级(jí)议员，她在信中(zhōng)表(biǎo)示，美国政(zhèng)府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违约，这将是美国历(lì)史(shǐ)上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单(dān)”的风(fēng)险恐怕是2011年以来最高的(de)一次(cì)。美国政府债(zhài)务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产(chǎn)总值(zhí)约23万亿美(měi)元，这意味(wèi)着负债率(lǜ)约达(dá)130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借(jiè)新还旧的把戏，债务雪(xuě)球越滚(gǔn)越(yuè)大(dà)。如(rú)果美(měi)元霸权仍(réng)在，美国(guó)可以一直(zhí)这样玩儿下去。但当前(qián)美元出现信用危机，全球掀起去美(měi)元化浪潮，游(yóu)戏很可能即将结束(shù)了。想(xiǎng)借新来还旧(jiù)，但新债没(méi)人买了(le)，也就玩儿不转了(le)，最终债(zhài)务违(wéi)约(yuē)就只是时(shí)间(jiān)问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路(lù)上，有全球(qiú)经济“金丝雀”之(zhī)称的(de)韩(hán)国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自(zì)2008年全球金(jīn)融危机以来，时隔14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差。今年第一季度(dù)韩国出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲(pí)软。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续(xù)第六个月下降。其(qí)中，占韩(hán)国(guó)出口五分之一(yī)的半导体项目暴减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格下跌(diē)，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月份(fèn)韩(hán)国对中(zhōng)国(guó)的出口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌(zhǎng)握的实时全球(qiú)经(jīng)济数据可能比任何(hé)人(rén)都多，他(tā)称温和的衰退已经出现。

　　金融危机的(de)本质是债务危机，因为信贷(dài)会(huì)产(chǎn)生周期(qī)。有借(jiè)就要有(yǒu)还，借(jiè)钱的时(shí)候(hòu)扩大支出刺激经(jīng)济增长(zhǎng)，而还(hái)钱的(de)时(shí)候要缩减(jiǎn)支出又使得(dé)经(jīng)济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产(chǎn)价格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债(zhài)务(wù)危(wēi)机就(jiù)将引(yǐn)爆。2008年(nián)，全球债务总量约(yuē)为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债(zhài)务(wù)总量达到(dào)300万亿(yì)美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的(de)3倍(bèi)。也就是说，当前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍(bèi)，债徐海为是谁？务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一(yī)旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看，标普(pǔ)指数期货虽(suī)然在5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大概率已经结束(shù)了(le)。从月(yuè)线来看，标普指数(shù)是(shì)大级别的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下(xià)跌(diē)将展开。这将是月线(xiàn)级别(bié)的下跌，幅度会(huì)很(hěn)大(dà)。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴(yīn)创新低，预示见顶(dǐng)的(de)可能性(xìng)已经(jīng)非常(cháng)大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能(néng)是历史性的大顶(dǐng)，未来(lái)下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的(de)投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原油在(zài)欧佩克减产(chǎn)后出现大(dà)幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已(yǐ)经再度(dù)掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经触及70美元，预计(jì)3月低(dī)点(diǎn)必将不保(bǎo)，年内恐将(jiāng)跌破60美元(yuán)，而最终则很可能跌破(pò)40美徐海为是谁？元。

　　从国(guó)内(nèi)期货的文华商品指数来看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破。该指数自去年7月以来已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌则杀伤(shāng)力巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月低(dī)点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)年(nián)内到(dào)不了，但也不(bù)会距离太远，最终极(jí)目标则是将跌(diē)至2008年(nián)的低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言(yán)，等这个机会(huì)已经很久了(le)，金融危(wēi)机(jī)本轮早就(jiù)该爆发的，但由于美(měi)联储的(de)无限量QE，危机被(bèi)一再推(tuī)后。但该来的总会来，大(dà)放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本轮(lún)危机(jī)将是对全球的一次暴力去杠杆，将重(zhòng)建世(shì)界经济(jì)新秩序。百年大(dà)变局不是说着玩儿的(de)，我们将再度(dù)见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里(lǐ)有什么金融危(wēi)机？空头一(yī)直都活在(zài)被质疑和(hé)嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现(xiàn)，每当(dāng)你认为它要(yào)出现的时候，最终却发(fā)现它还是没有来，总是在希(xī)望与失望中不(bù)断轮回。但无论如何，我(wǒ)一(yī)直(zhí)都相信超越08年的世纪金融危机一定会爆发，我会(huì)像等(děng)初恋一样去等待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放手(shǒu)时刻(kè)眼(yǎn)泪(lèi)会(huì)掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦(mèng)却醒了。你会静默(mò)，手握着星火(huǒ)等在至暗(àn)时刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉(xī)呢喃(nán)又(yòu)穿透耳朵。一(yī)个一(yī)个走(zǒu)过，一个一个错(cuò)过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过，一声(shēng)一声笑(xiào)着，一声一声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛(tòng)我。因为享受(shòu)着它(tā)的(de)灿(càn)烂，因为(wèi)忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛(shèng)开？想(xiǎng)不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属于(yú)永不(bù)言弃，对真理执着追求(qiú)的人。雪崩(bēng)将至，这一次，大空头(tóu)必将一战封神！

　　一(yī)定要看(kàn)到花开，你(nǐ)一(yī)定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了(le)这些而存在……（公 号“中(zhōng)产(chǎn)投资”）

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